馆陶不存在“车圈恒大”、唱衰新能源汽车不可取！李云飞“五连问”详解比亚迪负债

馆陶魏建军“车圈恒大论”的持续发酵，彻底激怒了比亚迪高管。

“最近好多(🍟)朋友给我说，看到大量的文章、评论还有视频，都暗指我们是‘汽车圈恒大’！说实话，我很困惑，感觉又好气又好笑！”

馆陶5月30日，比亚迪品牌与公关处总经理李云飞发微博如此说道，他认为这一切源于长城汽车董事长魏建军的惊人言论。

近期，魏建军在一档访谈节目中公开预警(🌀)：“汽车产业里的恒大已经存在，只不过没爆而已”，指出部分车企存在“高杠杆扩张+财务(💂)造假”风险，呼吁对国内各大主机厂商进行审计(🚻)，并声称长城(🤶)汽车可出资支付审计费用。

他(🕌)的这番预警，引发行业对车企高负债、财务风险的广泛讨论。

除此之外，他的其他言论也引起极大关注，包括“什么样的工业(☕)产品降十万还得到质量保证？”、“它要是鬼灯，我一定要把它吹灭了”等。

馆陶魏建军虽未具体点名，但不少业内人士认为他矛头直至比亚迪。

馆陶李云飞“五连问”

馆陶详解比亚迪负债

馆陶5月25日，比亚迪品牌与公关处总经理李云飞连发三条微博：“狗可以咬人！但人不能咬狗！”、“鬼吹灯！”、“开(🐣)门见山、中西融合、鱼米之乡”。

馆陶双方这一轮未点名的隔空互怼，一石激起千层浪，业内外纷纷猜测谁是“汽车圈恒大”，比亚迪由此进入争论旋涡，这也是时隔五天后，李云(⬜)飞在微博怒发“五连问”的根源所在。

AI识股

李云飞“五连问”截图

李云飞认为有一些势力（发起方、黑媒及水评）在恶意带节奏，并将比亚迪70%的资产负债率、5800多亿的总(🐜)负债、供应商应付款以及付款周期等(👋)，与其他车企进行了对比，由此得出一个结论：

比亚迪的负债(🎀)不危险，应付账款占营业收入不高，对供应商的付款周期长也不是最长，并强调了比亚迪2024年迎来过去30年最强业绩。

“中国主流车企根本不存在所谓的‘车圈恒大’，任何唱衰中国新能(📷)源汽车的言论都是不可取的！” 李云飞总结道。

馆陶新能源车企

负债普遍高企

汽车行业与房地产行业，有一个相似点，均是重资产行业，所以负债率(🍆)也往往高企，尤其是近两年部分造车新势力出现流动性困局，使得外界对车企的财务安全性也颇为关注。

馆陶据搜狐财经不完全统计，国内自主品牌车企中，2024年资产负债率超过70%的至少有6家。其中，蔚来87.45%、赛力斯87.38%、北汽蓝谷75.33%、江淮汽车74.68%、比亚迪74.64%和零跑汽车73.25%，负(Ⓜ)债率高企的企业主要集中于新能源汽车领域。

但一个变化也正在发生，自主(✊)品牌车企的负债率普遍在降低，赛力斯资产负债率从2024年底的87.38%猛降至今年一季度末(🚘)的76.83%，比亚迪从74.64%降至70.71%，上汽、长城、长安等企业也均有不同程度的降幅。

也有少数企业负债率走高，小鹏汽车(📮)从去年的62.19%升至今年一季度的65.46%，吉利汽车从59.71%升至65.83%。

馆陶尽管高负债率在汽车行业较为普遍，但这并不一定意味着企业面临财务风险，还要通过盈利能力和现金流管理能力，观察其能否应对高负债带来的财务压力。

企业的规模越大，往往负债总额也越高，营收、利润和现金流规模(🕺)也是如此。所以，判断一家企业的财务安全性，不能单纯看负债(🐑)规模，有多个核心指标可以观察，其中较为常用且直观的方法之一，就是在手资金对短期负债的覆盖程度，即现金(😹)短债比，用于衡量一家企业的短期偿债能力。

一般而言，现金短债比例大于1较为合适，这意味着企业流动负债的偿还有可靠保证。现金短债比(😊)指数越大，经营活动产(🏐)生的净现金流越多，对企业按时偿还到期债务的保障就越好。以此来看，比亚迪并无偿债风险。

馆陶短期负债3000亿

应付账款占80%

如果想要更精准的判断，可以将负债范围缩窄至有息负债，聚焦于(🏻)比亚迪：

截至2024年底，其一年内到期的短期借款121亿元、应付(🔣)票据23.84亿元、应付账款2404亿元、合同负债437亿元，合计超2900亿元。如果将一年到期非流动负债102亿元也囊(🏧)括在内，即一年内到期的长期(📔)借款、应付债券和租赁负债，比亚迪短期债务超3000亿元。

馆陶而截至2024年底，比亚迪的现金储备（包括但不限于货币资金、交易性金融资产）为1549亿元。如(🦅)果刨除2404亿应付款，比亚迪的现金足可覆盖短期负债。

馆陶正如李云飞所说，比亚迪的(🔐)有息负债主要来自于应付款，截至2024年底高达2416亿元。

对此，他的解释是：“一个企业的规模越大、营业收入越高，对外采购与合作的体量也越大。” 据了解，比亚迪有超 1.3 万供应商，付款平均周期为127天。

馆陶“其实一个企业应付账款多不多，还要看应付账款占营收的比例(🎼)，这(⏱)个比例越低，说明未支付的货款(🍶)比例越小。我们是31%、吉利是32%、(🌇)上汽是38%、长城是39%。” 李云飞(✌)详细说道。言外之意，他认为比亚迪的未支付货款比例较小。

馆陶由此，他给出的结论是：中国主流车企根本不存在所谓的“(💿)车圈恒大”。

“我们已经向国家有关部门反映及上报了相关证据及线索，对于恶意带节奏的相关方，我们将追究其法律责任！” 李云飞最后说道。