馆陶“最不受欢迎的债券”备受华尔街关注 30年期美债常规标售考验市场情绪

　　全球投资者对长期政府债券的冷淡，使得原本例行的美国国债拍卖成为(🙆)本周华尔街最受关注的事件之一。

馆陶　　美国财政部周四将标售220亿美元的30年期政府债券，属于常规发债计划。不过(🙎)其结果备受关注，当前投资者对30年期美国国债的兴趣减弱，因此发行结果将立竿见影地反映出市场需求规(🌇)模。

　　“所有拍卖都将从考验市场情绪的角度来审视，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Jack McIntyre表示。“感觉美国30年期国债是最不(🚜)受欢迎的债券。”

　　近(㊙)几周全球长期债券(🗾)收益率飙升，债务和赤字不断上升引发的担忧导致一些投资(🌌)者避开这些证券，有的投资者要求提高持有政府债券的风险溢价。

　　美国30年期国债收益率上个月触及近二十年高点5.15%，即使截至周五的收益率为4.94%，仍比3月份水平高出逾半个百分点。

馆陶　　在美国借款增加、政府(🕢)支出持续高企的情况(⛔)下，收益率上升意味着融资压力加大。据美国国会预算办公室估(📭)算，众议院通过的特朗普税收和支出法案版本将(🌕)在未来十年内使美国预算赤字增加2.42万亿美元。穆迪上个月下调了美国的信用评级。

　　“我们的财政趋势令人不安，”罗格斯(🔀)商学院金融学教授、原基金经理Fred Hoffman表示。

　　Hoffman表示，下周他将在位于玛莎葡萄园岛的度假屋关注拍卖结果。中标收益率和发行前收益率的相差程度和外资机构的参与(🖌)将备(😜)受关注(🥔)。

　　“如果在本次和接下来的拍卖中，中标收益率和发行前收益率的相差程度继续表现糟糕，投标倍数也很可怕，我们就有麻烦了。”Hoffman在一些课堂讲座中讨论了债务市场和机制。

　　5月21日拍卖的20年期债券就足以导致收益率当天飙升。作为全球基准的30年期债券如果表现类似，则更加令人担忧。

馆陶　　美国财政部周二还将拍卖580亿美元的3年期债券，周三将发行390亿美元的10年期债券。

　　需要明确的是，没有人提出拍卖可能失败，而且整个流程中都设有保障措施，以免出现较大程度的混乱。所有拍卖都(🌍)需要由二十几家一级交易商组成的网络进行竞标。

　　近期收益率的上升也可(🐌)能吸引到买家。Brandywine的McIntyre表示，他最近在收益率约为5%之时入手了30年期美债，一些人认为这一水平颇具吸引力。